¿Cómo las teorías financieras predicen el comportamiento de los mercados financieros?

  • Abraham Puente De La Vega Cáceres Universidad Andina del Cusco
Palabras clave: modelo multifactorial, validación y selección, econometría financiera, mercados financieros, predicción y simulación

Resumen

La incertidumbre y la volatilidad imperan en los mercados financieros, las teorías financieras no imponen su modelo, la información no es homogénea para todas las empresas, manager e inversionistas. Entonces, se debe aplicar una teoría válida para tomar decisiones de inversión. Para comprobar ¿Cómo las teorías financieras predicen el comportamiento de los mercados financieros?, se desarrolla y aplica las siguientes metodologías: modelo de fijación de activos de capital (CAPM), teoría del portafolio de la media varianza y el modelo multifactorial o la teoría de arbitraje de precios (APT). Como resultado principal, al identificar alta variación entre la rentabilidad esperada y la rentabilidad realizada en el modelo de fijación de activos de capital y en los retornos esperados del portafolio de la media varianza, se descarta estas dos teorías por su poca fiabilidad y se acepta el modelo multifactorial (APT) por su hipótesis de a menor variabilidad entre la rentabilidad esperada con la rentabilidad realizada la teoría es válida y para aprobar el poder predictivo de los rendimientos según el APT y próximos trabajos de investigación es recomendable realizar pruebas de desempeño en base a backtesting vectorizado y aplicar diferentes teorías estratégicas como la regresión lineal de mínimos cuadrados ordinarios y redes neurales profundas, con el objetivo de demostrar su valía y también validar las hipótesis financieras sobre la información de series de tiempo financiera real.

Descargas

La descarga de datos todavía no está disponible.

Citas

Arévalo, U., & José, A. (2015). Investment portfolio elaboration with a behavioral finance approach: A critical review. Cuadernos de Administración, 28(51), 11-43. https://doi.org/10.11144/Javeriana. cao28-51.cpif

Bender, J., Briand, R., Melas, D., & Subramanian, R. A. (2013). Foundations of Factor Investing. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.2543990

Botha, F., Snowball, J., & Scott, B. (2016). Art Investment in South Africa: Portfolio diversification and art market efficiency. South African Journal of Economic and Management Sciences, 19(3), 358- 368. https://doi.org/10.17159/2222-3436/2016/v19n3a4

De Sousa Santana, F. (2013). Capital Asset Pricing Model and Arbitrage Pricing Theory: An Empirical Test on the Brazilian Entities of the Electrical Sector. Cuadernos de Contabilidad, 14(35), 731-746.

Fama, E. F., & French, K. R. (2014). The Capital Asset Pricing Model: Theory and Evidence. 18(3), 25-46.

Heymans, A., & Brewer, W. P. (2015). The influence of volatility spill-overs and market beta on portfolio construction. South African Journal of Economic and Management Sciences, 18(2), 277-290. https://doi.org/10.17159/2222-3436/2015/v18n2a10

Hodgson, G. M. (2004). CAN EXPERIMENTS FALSIFY EXPECTED UTILITY THEORY? Revista de Economía Institucional, 6(10), 15-45.

Kristjanpoller, W., & Morales, M. (2011). Arbitrage Pricing Theory Applied to the Chilean Stock Market. Lecturas de Economía, 74, 37-59.

Ladrón de Guevara Cortés, R., & Torra Porras, S. (2014). Estimación de la estructura subyacente de riesgo sistemático usando análisis de componentes principales y análisis factorial. Contaduría y administración, 59(3), 197-234.

Loncan, T. R., Caldeira, J. F., Loncan, T. R., & Caldeira, J. F. (2015a). Foreign portfolio capital flows and stock returns: A study of Brazilian listed firms. Estudos Econômicos (São Paulo), 45(4), 859-895. https://doi.org/10.1590/0101-416145456tlj

Loncan, T. R., Caldeira, J. F., Loncan, T. R., & Caldeira, J. F. (2015b). Foreign portfolio capital flows and stock returns: A study of Brazilian listed firms. Estudos Econômicos (São Paulo), 45(4), 859-895.

https://doi.org/10.1590/0101-416145456tlj

Puente De La Vega, C., A. (2019). Controversias académicas al estimar la creación de valor para los accionistas. Integración, 2, 183-194.

Riascos, J. C., & Molina, J. E. (2016). BRIEF CONSIDERATIONS ABOUT THE IMPORTANCE OF DECISION TREES IN PORTFOLIO ANALISYS. Tendencias, 17(1), 11-33. https://doi.org/10.22267/rtend.161701.11

Rodríguez Nava, A., & Venegas Martínez, F. (2008). Decisiones de producción de las empresas en condiciones de incertidumbre de precios. Investigación económica, 67(265), 61-84.

Romano G, G. (2013). ACERCA DE LA CONDICIÓN NORMATIVA DE LA TEORÍA DE LA DECISIÓN RACIONAL. Cuadernos de Economía, 32(60), 375-398.

Ross, S. A. (1976). The arbitrage theory of capital asset pricing. Journal of Economic Theory, 13(3), 341-360. https://doi.org/10.1016/0022-0531(76)90046-6

Venegas-Martínez, F. (2007). Racionalidad económica implícita en teoría financiera. EconoQuantum, 4(1), 07-42.

Yasuhara, T. (2013). Inestabilidad financiera en América Latina desde la perspectiva Kaleckiana y Minskyana. Problemas del desarrollo, 44(172), 9-27.

Zurita, F. (2005). Beyond Earthquakes: The New Directions of Expected Utility Theory. Cuadernos

de economía, 42(126), 209-255. https://doi.org/10.4067/S0717-68212005012600002

Publicado
2021-04-15
Cómo citar
Puente De La Vega Cáceres, A. (2021). ¿Cómo las teorías financieras predicen el comportamiento de los mercados financieros?. Kallpay, (3), 105-111. Recuperado a partir de https://revistas.uandina.edu.pe/index.php/Kallpay/article/view/347